万科现状：从全球第一房企到负债承压大旗策略，能否渡过难关？
万科并非当下的世界第一房企，而是曾在2018年斩获全球第一房企的称号，彼时其市值突破4000亿元。
为何万科董事长会被频繁讨论？这要从辛杰担任董事长期间的情况说起——他当时面临着巨大压力，核心原因是万科在2025年遭遇了严峻的负债问题。万科2025年上半年业绩报告显示，公司实现营业收入1053.23亿元，同比下降26.23%；归属于上市公司股东的净亏损达119.47亿元。
截至2025年上半年，万科的负债形势确实严峻，但网传的“负债8700亿元”并不准确。辛杰掌舵期间，万科发展之所以陷入挑战，主要源于两方面：一方面是房地产行业整体大环境不佳；另一方面则是万科长期采取的高杠杆模式大旗策略，叠加部分非主业的盲目投资，最终导致业绩亏损严重。
万科的投资“踩雷”案例不少。以吉林松花湖国际度假区项目为例，当时投入了400多亿元，然而一年营收仅2亿元，不仅盈利无望，连收回成本都成难题。此外，万科还跨界投资了冰雪教育、养猪等领域，这些项目同样未能实现盈利。本想通过多元布局拓宽收益渠道，不料这些跨领域项目反倒成了“吸血鬼”，持续拖累公司业绩。
需要澄清的是，2024年万科虽出现亏损，但网传“直接亏损近500亿元”与实际情况不符。近两年来，万科已出售了数十个项目，收回了不少资金，却仍难以填补亏损和负债形成的窟窿。
曾有声音认为深圳地铁会持续力挺万科，事实也确实如此——2025年2月，深圳地铁向万科提供42亿元借款，用于其偿还债券本息；在此之前，还提供过28亿元的股东借款。但在庞大的债务面前，这些资金只能算是九牛一毛。
当前，从净负债率等数据能明显看出万科的经营压力，但网传“净负债率90.38%”并不准确；同时，万科一年内到期的有息负债规模也并非简单表述的“1500多亿元”。
至于万科是否会“爆雷”，目前来看可能性不大。相较于此前的万达，万科的处境更为平稳，且如今已由王丽萍担任董事长，深圳地铁等股东方也明确表示会继续给予支持。
那么，你觉得万科这次能顺利渡过难关吗？
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